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■本报记者 苏向杲近期，各寿险公司公布了6月份万能险结算利率。据《证券日报》记者对10家万能险保费排名靠前的险企，以及5家此前万能险月度结算利率较高险企官网披露的信息梳理，今年6月份与去年同期相比，结算利率动辄7%以上的万能险已经“不见踪影”。

联讯证券认为，在汽车消费刺激政策逐步落地的背景下，行业销量增速的反转有望在三季度逐步兑现，持续推荐：上汽集团、广汽集团H、比亚迪、长城汽车、拓普集团、旭升股份、保隆科技和爱柯迪。东方证券表示，汽车行业在销售规模持续扩大，销量增速稳定上升阶段，强势企业和弱势均受益。在行业下滑阶段，强势车企与弱势车企表现明显分化。强势车企凭借更具竞争力的产品和更广泛的产品谱系等，销量下滑相对于行业平均水平小，市场份额提升，营收下滑较少，净利润下滑较少；ROE下降也较少。现金流层面的优势导致强势企业的资本结构和现金情况相较于弱势企业占据较大的优势。在行业复苏后，强势企业销量、营收、利润、现金流等都将快速回升，弱势车企在激烈的市场竞争中逐渐被淘汰，行业调整期将加速行业出清。

相比支付和信贷业务，国内的在线财富管理业务远不够成熟，除了代销收入，盈利手段很有限。在此背景下，蚂蚁财富这几年处于投入期，通过开放平台吸引基金公司入驻并自运营，同时花大力气在摸索智能理财服务，但是短时间内看不到规模化盈利的可能。此外，并非所有代销业务都在蚂蚁财富里面，诸如目前余额宝产品就有一部分是网商银行代销。

对比来看，《证券日报》记者查阅2017年6月份上述15家险企的万能险数据发现，去年上述险企中有超过20款万能险结算利率超过7%，其中有7款结算利率达到了7.5%。从单个公司来看，以恒大人寿为例，其披露的6月份68款万能险产品中，结算利率最高的一款为恒大人寿金玉盈泰一号两全保险（万能型），结算利率为6.5%。此外，恒大人寿结算利率超过6%（含6%）的万能险有12款，结算利率超过5%的有31款。

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财通证券指出，中国汽车市场进入低速增长期，难有新的风口给弱势品牌带来新机遇，部分中国车企已建立优势，对未来市场更有话语权。当前年产销规模超过 50 万辆的中国品牌有 10 家，未来能剩下的胜者或在其中产生。我们认为，未来中国品牌可能呈现“3+3+1”的市场格局，即：3家国企：上汽、广汽、长安；3 家民企：吉利、长城、比亚迪；1 家合资自主：上汽通用五菱。未来中国品牌的主流玩家或不会超出这七家范围。